先物市場では商品それ自体が担保されています
そのリスクは投資家が 背負うことになっています
ブラックショールズ方程式は
コールとプットが売りと買いと反対のポジションに立つことが前提条件になります
その場合間接的に先物市場に銀行の担保が働いていることを示しています
(V1+V2)-(V2)
銀行の利子率を先物市場で 前払いしているのは投資家です
V2
この投資家で先物市場が支払っている利子率に限りなく
米国債券の投資利回りが近づいていると仮定すると
Put
このポジションが先物市場の価格で
影響している可能性が高くなります
Call. Put
両方とも買いのポジションで
先物が売りの場合
銀行の担保力がここまでは及びません
この場合は先物市場の対象になってる商品が直接
担保価値に 等しくなります
この担保価値の責任を背負っているのが投資家です
V1+V2- 高金利= 低金利
この場合は銀行の担保力が適正で働いていることを意味します
V1+V2- 低金利= 高金利
この場合商品の担保力が
投資家によって負担されている可能性が出てきています
アメリカの経済モデルでは
経済力と購買力は等しいとしていますので
先物市場で投資家が実力を持っていれば
先物市場で発生する商品
この担保力を負担できることが前提条件になっています
商品の担保力で投資家が先物市場を負担しなければならない時に
Call. Put
この購買力がそのまま
投資家負担になりますが
銀行の担保力に間接的に圧力をかけかかります
そのため銀行の担保力にも何らかの圧力がかかるとされています
ブラックショールズ方程式の場合
S*R-S*r* 割引率
V
この代わりに高金利と低金利
この利子率を使うことも不可能ではありません
しかしアメリカの市場では高金利は表向きは認められていませんから
しかし想定上の高金利は
そのまま銀行に 発生した
投資家が負担した購買力の 圧力によって発生したと見る見方も不可能ではありません
最終更新：2019年11月20日 10:14
