ファンダメンタルズ
市場の流れを変える大きなエネルギーである「ファンダメンタルズ」を無視して為替相場に臨むことはありえない。為替相場はファンダメンタルズをいち早く織り込もうとするため、経済指標や関係する要人発言などに敏感に反応する。すなわち、ファンダメンタルズを映し出す「経済指標」「要人発言」などは常に関心を払っておかなくてはいけない重要な要素だ。
景気や金利が為替相場に影響を与える
外国為替市場は、何故動くのだろうか？金融マーケットそのものに影響を与える一番の重要な要素は「ファンダメンタルズ」である。
ファンダメンタルズとは、マーケットそのものの土台となるものを指し、マーケットの前提になっている各国の金融背策・経済状態・国際的な貿易や資本の収支関係・政治や軍事のパワーバランスなど、すべての要素が含まれている。しかし、政治・軍事のパワーバランスは、すぐに変わることはなく、変わったとしてもその影響が現れるまでには時間がかかる。そのため、すぐに経済活動に影響を与える要素「景気」や「金利」といったものが、外国為替相場の値動きには重要になってくる。
景気には「好況」と「不況」という、短期から中長期までの波が必ずある。そして「景気」と「金利」は相関関係にあり、景気が良くなると資金が不足気味になるので金利が上がり、景気が悪くなると資金があまるので金利が下がる。
そのメカニズムを日本を例にみてみよう。
５０年代から７０年代半ばまでの高度経済成長期には、企業の設備投資に対する意欲がとても強かったため、常に資金不足になってしまい、借り手も次々に現れてしまったため、日本の政策金利は５％から１０％前後だった。景気が良かったので高金利だった。
９０年代に不動産バブルが崩壊してしまったため、多くの企業が倒産や廃業に追い込まれる事態になると、９３年には２．５％の金利に下げられ、９５年以降は０％台の金利で推移している。（ゼロ金利）現在の日本は超低金利になっているということは、景気が悪いということになる。
ファンダメンタルズとは、マーケットそのものの土台となるものを指し、マーケットの前提になっている各国の金融背策・経済状態・国際的な貿易や資本の収支関係・政治や軍事のパワーバランスなど、すべての要素が含まれている。しかし、政治・軍事のパワーバランスは、すぐに変わることはなく、変わったとしてもその影響が現れるまでには時間がかかる。そのため、すぐに経済活動に影響を与える要素「景気」や「金利」といったものが、外国為替相場の値動きには重要になってくる。
景気には「好況」と「不況」という、短期から中長期までの波が必ずある。そして「景気」と「金利」は相関関係にあり、景気が良くなると資金が不足気味になるので金利が上がり、景気が悪くなると資金があまるので金利が下がる。
そのメカニズムを日本を例にみてみよう。
５０年代から７０年代半ばまでの高度経済成長期には、企業の設備投資に対する意欲がとても強かったため、常に資金不足になってしまい、借り手も次々に現れてしまったため、日本の政策金利は５％から１０％前後だった。景気が良かったので高金利だった。
９０年代に不動産バブルが崩壊してしまったため、多くの企業が倒産や廃業に追い込まれる事態になると、９３年には２．５％の金利に下げられ、９５年以降は０％台の金利で推移している。（ゼロ金利）現在の日本は超低金利になっているということは、景気が悪いということになる。
高金利通貨の景気は本当に良いのか
為替相場は、その国の金利変動に大きな影響を受けるが、「景気」と「金利」の図式でわかるように、金利変動の前提となるその国の「景気」に大きく左右される。景気が良くなれば経済的なパワーが強くなるので、その国の通貨は強くなるし、逆に景気が悪くなればその国の通貨は弱くなる。
ただし、金利が高いことと景気が良いことは必ずしもイコールであるとはいえない。経済的に信用がなく、政治的に安定していないために調整金利が高くなる場合もある。こういう場合は金利が高くても、その国の通貨が高くなるとは限らない。
例えば、アルゼンチンは、金利を高くして、通貨の価値を支えようとしていたが、景気と金利の矛盾に耐え切ることができずに２００１年にデフォルト（債務不履行）を起こしたことがある。
ただし、金利が高いことと景気が良いことは必ずしもイコールであるとはいえない。経済的に信用がなく、政治的に安定していないために調整金利が高くなる場合もある。こういう場合は金利が高くても、その国の通貨が高くなるとは限らない。
例えば、アルゼンチンは、金利を高くして、通貨の価値を支えようとしていたが、景気と金利の矛盾に耐え切ることができずに２００１年にデフォルト（債務不履行）を起こしたことがある。
結果数値よりも予想比が重要
経済という生き物の温度が熱くなりすぎたり冷えすぎたりしないように、適温を保つようにする役割をになっているのが金融政策だ。各国の中央銀行は、金融政策を通じて市場の金利を調整している。
金利を決める手がかりになるのが、行政や民間で発表している「経済指標」。金利や景気に関わってくる経済指標は、その発表の前後で為替相場が大きく動いてくるポイントとなるため、とても重要であるので、常にチェックしておく必要がある。
経済指標は、前回値・今回の予想・結果の３つで構成されているので、結果として発表される数字よりも、予想と結果に注目することが大切になってくる。理由は、マーケットでは起きている変化を少しでも先に織り込もうとしているため、前回からどの程度変化したのかよりも、予想に対してどの程度変化したのかが重要になり、相場が動くから。
特に、アメリカは世界経済の３分の１の規模を占め、基軸通貨のドルを発行しているため、アメリカの経済指標は世界中から注目されている。
金利を決める手がかりになるのが、行政や民間で発表している「経済指標」。金利や景気に関わってくる経済指標は、その発表の前後で為替相場が大きく動いてくるポイントとなるため、とても重要であるので、常にチェックしておく必要がある。
経済指標は、前回値・今回の予想・結果の３つで構成されているので、結果として発表される数字よりも、予想と結果に注目することが大切になってくる。理由は、マーケットでは起きている変化を少しでも先に織り込もうとしているため、前回からどの程度変化したのかよりも、予想に対してどの程度変化したのかが重要になり、相場が動くから。
特に、アメリカは世界経済の３分の１の規模を占め、基軸通貨のドルを発行しているため、アメリカの経済指標は世界中から注目されている。
